沈阳化工(000698.CN)

沈阳化工:百亿沈化,就在今年

时间:11-04-12 00:00    来源:宏源证券

年报收益基本符合预期。公司去年实现收入74.84 亿,同比增长66.1%;实现净利润2.15 亿元,同比增长213.2%;每股收益0.33 元。

全年氯碱业务可能会双双向好。公司的电石法糊树脂在当前原油价格高企的状态下盈利空间确定;公司的烧碱业务会因为电解铝下半年的走强获利,11 年碱氯业务可能双双向好。

原油配额获得后,公司石化业务整合大门开启。根据重要性以及迫切性,看好公司会启动原油适应性改造、丙烯下游衍生物扩产(冰丙烯酸以及丁辛醇的可能性最大)以及碳4 深加工。

当前股价偏低,维持“买入”评级。预计公司11~13 年每股收益分别为0.65、0.68 和0.70 元,维持“买入”评级。

铁西区工厂搬迁以及公司烧碱业务中液碱、隔膜碱比重偏大是可能存在的风险。