沈阳化工(000698.CN)

沈阳化工三季报点评:三季度遭遇寒流

时间:11-10-28 00:00    来源:东北证券

2011年1~9月,公司实现营业收入77.99亿元,实现净利润1.71亿元,分别同比增长43.65%和35.41%,每股收益0.26元。

由于炼油毛利下降等因素影响,公司三季度业绩不佳,单季实现净利润仅2408.85万元,同比下降19.63%。

公司前三季度毛利率为11.29%,较去年全年下降1.63个百分点。而三季度单季毛利率仅为8.80%,同比下降2.74个百分点。

展望后市,由于成品油价格仍不到位,公司的石油产品可能出现亏损;由于化工产品价格出现一定回落,公司的化工产品的盈利水平也出现下降。公司全年业绩将低于预期。

从宏观面分析,国内成品油定价机制的改革可能不久会推出,这有利于公司石油产品盈利能力的改善;本轮化工调整周期可能比较温和,这有利于公司化工产品盈利水平的稳定。

基于公司三季度的业绩表现,下调对公司2011、2012年的业绩预测至,EPS分别为0.36元和0.44元。同时下调对公司股票的投资评级至“谨慎推荐”。