沈阳化工(000698.CN)

沈阳化工年报点评:增收不增利

时间:12-03-29 00:00    来源:东北证券

2011年,公司实现营业收入100.92亿元,同比增长34.85%,实现净利润2.10亿元,同比下降2.41%。

公司石化、石油产品实现销售收入80.18亿元,同比增长41.18%,实现毛利6.40亿元,减少0.98亿元。

公司氯碱产品实现销售收入19.28亿元,同比增长11.08%,实现毛利3.66亿元,增加1.48亿元。

国内汽柴油价格不到位,下半年化工产品价格的下跌,导致公司增收不增利。

展望后市,化工市场将维持低位整理,汽柴油定价机制改革有望推出,公司的内生发展面临一些困难。公司作为沈阳地区一家重要的石化企业,外延式的发展方式仍然值得期待。

基于一般的预期,对公司2012、2013年业绩预测,每股收益分别为0.30元和0.36元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

风险提示:化工市场景气度存在较大的不确定性,由此会对公司的预期业绩产生一定的影响。